Citi认为微软在AI债务挤压中胜过Neoclouds

Citi软件研究联席主管Tyler Radke认为，CoreWeave等Neoclouds因借贷购买Nvidia芯片，面临债务成本上升的压力，可能被迫转嫁至客户合同价格。相比之下，微软作为软件公司，保持自由现金流为正，不依赖债务市场，且不需预测芯片贬值或资金来源。Radke的观点基于客户可能接受更高合同价格这一前提，认为在当前环境下，债券投资者可能掌握AI基础设施资金的定价主动权。